Tasa alta para afectar más a las pequeñas empresas

Tasa alta para afectar más a las pequeñas empresas

Una gran parte de los préstamos tomados por pequeños prestatarios están relacionados con un estándar externo y, a menudo, con la tasa de recompra. Un aumento de 40 puntos base (bps) incrementaría el costo de los préstamos en una cantidad equivalente. Para las empresas más grandes, las tasas de interés de los préstamos están principalmente relacionadas con el costo marginal de la tasa de interés basada en el dinero (MCLR), un punto de referencia interno donde la conversión es más lenta que los puntos de referencia externos, como las recompras y las letras del Tesoro.

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caminos bifurcados

A diciembre, el 70,9% de todos los préstamos a grandes industrias estaban atados al MCLR y el 20,4% a criterios externos. Para las pequeñas empresas, los préstamos vinculados a MCLR ascendieron al 24,2% de sus préstamos totales, mientras que el 69,2% de los préstamos se basaron en criterios externos, según datos del Banco de la Reserva de India (RBI). El Comité de Política Monetaria (MPC), al elevar la tasa repo en 40 puntos básicos (pb) el 4 de mayo, revirtió la reducción que se produjo durante la pandemia en mayo de 2020.

“Las empresas a las que les va muy bien y tienen una buena demanda seguirán invirtiendo, pero los sectores con una demanda débil no tendrán motivos para invertir cuando el costo del capital sea alto”, dijo Madan Sabnavis, economista jefe de Bank of Baroda.

La demanda de cemento, un indicador líder de la actividad económica, cuando se compara con los cambios en el RBI, ha mostrado una correlación variable a lo largo de los años, según los datos analizados por Nirmal Bang Institutional Equities.

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Por ejemplo, mientras la tasa de recompra se redujo en 40 puntos base en 2020-2021, la demanda de cemento disminuyó en 1%. En contraste, cuando la tasa se redujo en 25 puntos básicos en el año fiscal 2018, la demanda de cemento aumentó un 7,1 %.

Sin embargo, la idea de subir la tasa de interés es frenar la demanda y, al mismo tiempo, controlar las presiones inflacionarias en la economía.

Mientras que la política fiscal controla el lado de la oferta, la política monetaria ayuda a corregir el exceso de demanda.

Los expertos dijeron que, dado que la economía india ya sufre altas tasas de inflación, el consumo seguirá siendo débil y la gente gastará más en artículos de primera necesidad.

Por lo tanto, la utilización de la capacidad general, que ha estado mejorando un poco, ahora se ralentizará, lo que dificultará las inversiones futuras.

“La tasa de interés es solo un factor entre muchas discusiones en la junta directiva sobre decisiones de inversión”, dijo Samuel Joseph, Director Gerente Adjunto de IDBI Bank.

Joseph dijo que aunque el ciclo de inversión y las tasas de interés están relacionados, están más estrechamente relacionados con la tasa de interés real que con la tasa nominal.

“El factor más importante son las perspectivas económicas del sector a medio plazo”, añadió.

Los analistas señalaron que la relación entre el crecimiento de los préstamos y las tasas de política no era del todo fuerte, y dependía mucho de la naturaleza del crecimiento y la etapa del crecimiento económico.

India registró un fuerte crecimiento en 2003-2008 a pesar de un ciclo de tasas de interés altas y un débil crecimiento de los préstamos después de 2014 a pesar de un ciclo de tasas de interés débil, escribieron los analistas de Kotak Institutional Equities en una nota el 4 de mayo.

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Otros expertos dijeron que el intento del banco central de controlar la inflación mejoraría las perspectivas de crecimiento a largo plazo. Si bien no se espera que el aumento afecte directamente la demanda de préstamos para vivienda, el sector inmobiliario es cauteloso y depende del impulso continuo de las hipotecas. Dado que el repunte de mayo es solo el comienzo del cambio en el ciclo de las tasas de interés y el final de las tasas de interés benignas, la demanda de vivienda, el principal impulsor del crecimiento de los préstamos minoristas, será observada de cerca.

El sector se ha beneficiado enormemente de las bajas tasas de interés en los últimos dos años. Gollam Zia, CEO de Knight Frank India, una firma de asesoría inmobiliaria, dijo:

Sin embargo, Zia espera que la mejora en la actitud de los compradores de vivienda, la preferencia por ser propietario de una vivienda y el fuerte crecimiento de los salarios continúen respaldando el mercado de la vivienda.

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