Si Moscú no paga o paga el préstamo en dólares o euros con otras monedas como el rublo o el yuan chino, las agencias de calificación crediticia considerarán que Rusia es la morosa. Una opción predeterminada sería expulsar a algunos de los inversores extranjeros restantes de Rusia y aislar aún más la economía destrozada del país.
Según JPMorgan Chase, el incumplimiento podría llegar tan pronto como el miércoles, cuando Moscú tendrá que entregar $ 117 millones en pagos de intereses sobre bonos del gobierno denominados en dólares. Aunque Rusia ha emitido bonos reembolsables en varias monedas desde 2018, este dinero debe hacerse en dólares estadounidenses.
La directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, dijo el domingo que el incumplimiento de Rusia ya no era “imposible”.
“Rusia tiene el dinero para pagar su deuda, pero no es accesible”, dijo a la entrevista de CBS ‘Face the Nation’.
La semana pasada, Fitch Ratings rebajó la calificación de la deuda de Rusia, diciendo que la voluntad y la capacidad de Moscú para pagar la deuda estaban infravaloradas y que el incumplimiento era “inmediato”. La agencia de calificación también advirtió que Rusia podría intentar pagar rublos en deuda a ciertos países.
Los analistas de la economía de capital ya han reflejado un incumplimiento en el precio de los bonos en dólares rusos, que cayó a 20 centavos frente al dólar.
El interés a pagar el miércoles viene con un período de gracia de 30 días. Pero si queda claro que Moscú no quiere pagar, al final de ese período, las agencias de calificación crediticia pueden declarar a Rusia en incumplimiento.
Rusia no pudo pagar su deuda interna por última vez en 1998 cuando el país se hundió en una crisis financiera debido a la caída de los precios de las materias primas. Su moneda extranjera más reciente se reembolsó en 1918 cuando el líder bolchevique Vladimir Lenin rechazó los bonos emitidos por el gobierno zarista.
que pasa despues
El gobierno ruso ha pedido prestado relativamente poco. JPMorgan estima que tenía alrededor de $ 40 mil millones en deuda en moneda extranjera a fines del año pasado, la mitad de la cual estaba en manos de inversionistas extranjeros.
Pero es difícil cuantificar las posibles consecuencias del incumplimiento. La crisis financiera mundial de 2008 y la epidemia del coronavirus mostraron cómo el moderno sistema financiero mundial interconectado y las conmociones negativas podrían extenderse por toda la economía.
Según el Bank for International Solutions, los bancos internacionales deben más de 121.000 millones de dólares a empresas rusas. Los bancos europeos tienen reclamos totales de más de $ 84 mil millones, Francia, Italia y Austria los más expuestos, y los bancos estadounidenses deben $ 14,7 mil millones.
Georgieva dijo el domingo que era poco probable que se desarrollara una crisis financiera “por ahora”, y agregó que la expresión de los bancos occidentales “no era legalmente apropiada”.
Aunque Moscú dejará de pagar a los inversionistas extranjeros en toda la deuda soberana, el incumplimiento de alrededor de $ 60 mil millones, incluida la deuda en rublos en el extranjero, estará en el mismo estadio de béisbol de Argentina en 2020, no para los mercados.
Pero los analistas de la economía del capital han advertido que una gran institución financiera podría volverse particularmente vulnerable a la deuda rusa, lo que podría conducir a un contagio financiero más amplio. El segundo riesgo es que un incumplimiento provoque el incumplimiento de tarifas por parte de las empresas rusas.
“Para Rusia, el costo principal es excluir los mercados de capitales globales, o al menos los altos costos de endeudamiento a largo plazo. Pero las sanciones han hecho precisamente eso”, escribieron analistas de la economía de capitales.
