Las empresas indias dominan los ingresos de los mercados emergentes – Sarah Allen

Las empresas indias dominan los ingresos de los mercados emergentes – Sarah Allen

Los inversores que buscan empresas flexibles pueden comenzar a notar el creciente número de historias de éxito multinacionales que existen en la India.

Glen Finnegan, gerente sénior de cartera en Skerryvore Asset Management, no es ajeno a las oportunidades en el mercado indio. Más de una cuarta parte de la cartera de Skerryvore está expuesta a empresas indias, como Infosys Limited, el fabricante de productos sanitarios Cipla o el fabricante de motocicletas Bajaj Auto.

Si bien la exposición puede parecer significativa, Finegan señala que las sociedades de cartera suelen tener flujos de ingresos globales diversificados que no dependen del desempeño de la economía india.

Un ejemplo de ello es Tata Advisory Services.

“Durante décadas, Tata ha aumentado gradualmente su oferta hasta el punto en que ahora compite cara a cara con las empresas de TI más grandes del mundo. Cualquier próximo contrato gigante, proyecto de migración a la nube aquí en Australia o en los EE. UU., TCS tiene muchas posibilidades de ganar Es como cualquier jugador mundial”.

Sin embargo, el equipo de Skerryvore sigue identificando oportunidades que dependen más del mercado indio local, como en el singular sector bancario de la India.

En esta edición de Expert Insights, Finegan analiza algunas de las empresas indias que se encuentran en las carteras de Skerryvore y las oportunidades que ve en el futuro.

Extracciones clave: empresas analizadas:

  • Tata Consulting Services: brinda servicios de TI, negocios y soluciones digitales a clientes en todo el mundo.
  • Cipla: la tercera compañía farmacéutica más grande de la India que ofrece más de 1500 productos en más de 80 países.
  • Bajaj Auto: fabricante de motocicletas y vehículos de tres ruedas con sede en India.
  • HDFC: Un banco indio privado con una red de 6.342 sucursales y 18.130 cajeros automáticos en 3.188 ciudades.

texto editado

Casi una cuarta parte de la cartera de Skerryvore está invertida en empresas indias. ¿Puede hablar sobre las oportunidades que ve en este mercado?

Aproximadamente la mitad de nuestra exposición a la India es a través de lo que llamamos corporaciones multinacionales exitosas. Por lo tanto, puestos en Tata Consulting Services e Infosys, que son empresas de servicios de TI líderes en el mundo que venden sus servicios en todo el mundo y generan ingresos en dólares estadounidenses. Eso sería alrededor del 10% de nuestra exposición a la India y hasta la mitad.

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Enfoque de acciones: Cipla

Tenemos una ubicación muy grande, en nuestra opinión, el fabricante farmacéutico con mejor gobierno del país, en Cipla. Cipla tiene dos líneas principales de negocio. Tiene una empresa comercial general de marca local que vende medicamentos a la población india.

Este es un negocio de compuestos en constante crecimiento, pero también vende medicamentos en el extranjero. Tiene experiencia especial en medicamentos respiratorios, tratamiento del asma y similares, y están en proceso de lanzar una serie de medicamentos para el asma en los EE. UU. que aumentarán las ganancias de la compañía en dólares estadounidenses.

Aunque la exposición principal a la India parece bastante alta, creo que si observa los flujos de ingresos que ingresan a nuestro negocio en la India, hay muchos ingresos multinacionales allí. India ha establecido una serie de empresas muy exitosas que han tenido éxito fuera de India.

Centrarse en la equidad: Tata Advisory Services

Permítanme destacar los servicios de Tata Consulting. TCS, como lo llamamos, es un proveedor de TI externo. Opera fuera de la India, y sus activos son de bajo costo… Los salarios de la India son más bajos que los de los Estados Unidos, pudiendo brindar servicios a bajo costo. A lo largo de las décadas, Tata ha mejorado gradualmente su oferta, hasta el punto de que ahora compite cara a cara con las empresas de servicios de TI más grandes del mundo.

Entonces, cualquier contrato gigante que se presente, un proyecto de migración a la nube aquí en Australia, en los EE. UU., en cualquier lugar, TCS tiene tantas posibilidades de ganar como cualquier jugador global. Este es un ejemplo de una empresa que ha escalado la curva de la complejidad, por así decirlo, y ahora ha emergido como una multinacional global líder, desde los mismos comienzos de los mercados emergentes.

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Nos encantan las empresas que han sido capaces de demostrar esa capacidad de mejora continua. Con eso vino el poder de fijación de precios, con grandes retornos. Creo que podría agregar que, obviamente, muchos TCS cuestan en rupias indias y, por supuesto, se cobran en dólares. Esta es otra buena manera de protegerse de la posibilidad de que la rupia india se debilite con el tiempo.

Centrarse en el inventario: Baja Auto

Bajaj es una de las principales empresas de motocicletas de la India. Creemos que es familiar, pero además de tener una gran franquicia en India, es uno de los mayores fabricantes de motocicletas de todo el mercado emergente. Creo que es el fabricante de motocicletas número uno en África, por ejemplo.

Han tomado posiciones en todo tipo de mercados emergentes, por lo que están generando muchos ingresos fuera de India además de su buena posición en India. Nos encanta Bajaj porque además de su negocio vintage, se está moviendo para ofrecer versiones eléctricas de los productos de dos ruedas que fabrica.

Creo que en India, donde es difícil ver que se implemente la infraestructura para vehículos eléctricos, es solo la naturaleza de las ciudades indias lo que hace que sea más difícil implementar el tipo de infraestructura que necesita para los vehículos eléctricos con tracción en las cuatro ruedas, pero dos- vehículos eléctricos con ruedas mucho más fáciles de cargar, menos energía, todas esas cosas. Creemos que la adopción de vehículos eléctricos de dos ruedas en India, especialmente si los precios del petróleo se mantienen altos, podría ser un gran impulsor nuevo para la franquicia Bajaj.

Centrarse en stock: HDFC

India es algo inusual en el sentido… bueno, inusual en comparación con el país del mundo desarrollado, donde el gobierno todavía controla alrededor del 70% del sistema bancario. Entonces, tienes el State Bank of India y muchos otros bancos que están controlados por el gobierno. Solo el 30% aproximadamente de los activos bancarios en la India se encuentran realmente en bancos bajo el control del sector privado, o en bancos privados no estatales.

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Nos gusta mucho identificar bancos bien administrados, conservadores y regulados de forma privada, ya que compiten con el gobierno. Históricamente, la mayoría de los préstamos incobrables tendían a terminar en bancos gubernamentales, esa es la naturaleza. A veces se trata de corrupción, a veces se trata de que el gobierno quiera estimular ciertas partes de la economía que los prestamistas privados pueden sentirse reacios a hacer.

Hay muchas, muchas razones por las que los bancos privados bien administrados pueden prosperar si se enfocan en sectores de alta calidad de la economía. India tiene una población muy numerosa y joven, y una población en crecimiento. Una de nuestras propiedades, HDFC, es el principal proveedor de hipotecas del país, y la demanda de hipotecas ha sido fuerte, sigue siendo fuerte y es probable que siga siendo así durante mucho tiempo.

Está impulsada por la formación de la familia, donde los jóvenes se juntan con ganas de comprar su primera vivienda. No se trata de que la gente compre su quinta propiedad de inversión. No hay nada de eso. Estas son tendencias reales impulsadas por la demografía y creemos que significan que las perspectivas para un prestamista privado bien administrado en la India parecen sólidas.

Es una exposición muy amplia a la India, pero del 27%, aproximadamente la mitad de los cuales serán ganancias en dólares estadounidenses. Por lo tanto, es una combinación de nuestra exposición global y local en India.

previsor y justo

Skerryvore Asset Management es una tienda por departamentos de BennBridge, la rama británica de Bennelong Funds Management. El equipo está formado por inversores centrales ascendentes que buscan crear carteras de alta confianza de empresas asequibles y de alta calidad expuestas u operando en mercados emergentes. Para más ideas, Visite el sitio web de Skerryvore.

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