La oferta de Rusia por un petróleo más barato es una oferta tentadora, pero India debe tener cuidado

La oferta de Rusia por un petróleo más barato es una oferta tentadora, pero India debe tener cuidado

El Muro de Berlín cayó en 1989, la Unión Soviética se derrumbó en 1990 e India se embarcó en la liberalización económica en 1991. No son hechos separados, como podría parecer. Los eventos geopolíticos globales pueden afectar la política local de maneras profundas que uno normalmente no podría entender.

En el momento de la caída del Muro de Berlín, la economía india se enfrentaba a una crisis de balanza de pagos y una crisis cambiaria. De manera similar, cuando estalló el conflicto entre Rusia y Ucrania, India ya se enfrentaba a una situación económica precaria con un crecimiento lento, alta inflación, demanda débil y una inversión privada tibia. El presupuesto de la Unión presentado en febrero de 2022 planeaba mejorar la situación económica aumentando el gasto público en infraestructura y otros proyectos de gasto de capital. El conflicto global ha trastornado estos planes.

Los precios mundiales del crudo ahora han subido por encima de los 100 dólares el barril por primera vez bajo el gobierno de Modi. La caída de los precios del petróleo desde 2014 ha sido una gran ayuda para la economía india, a pesar de que el gobierno de Modi despilfarró muchas ganancias inesperadas. El gobierno ha recaudado un impuesto al combustible de un lakh de rupias de cada familia india durante los últimos siete años, lo que ha ayudado a respaldar las finanzas del gobierno. Los bajos precios del petróleo también ayudaron a controlar la inflación, llevaron a un régimen de tipos de interés bajos e impulsaron el crecimiento del PIB entre dos y tres puntos porcentuales entre 2014 y 2020.

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Con el precio del petróleo por encima de los $100, el gobierno ahora tiene que gastar el doble en importar petróleo que antes. No puede traspasar los altos costos del petróleo a los consumidores en medio de esta inflación en rápido aumento y demanda débil. Por lo tanto, tendrá que hacerse cargo de estos costos, lo que obstaculizará gravemente su capacidad para estimular la economía a través de un mayor gasto de capital, como estaba previsto. En este contexto sombrío, Rusia ofreció vender petróleo a la India a precios bajos. Es una tentación difícil de resistir para la India. Pero viene con consecuencias profundas y a largo plazo.
En 1991, el Fondo Monetario Internacional brindó asistencia a la India para superar la crisis de la balanza de pagos que venía ligada a las condiciones de una política de economía abierta y un régimen comercial liberalizado. La desaparición de la Unión Soviética en ese momento facilitó que India abandonara la ideología de la economía planificada de influencia soviética y virara hacia la versión estadounidense de la economía de mercado. Ahora, en la dirección ideológica inversa, ocultó la oferta de Rusia de petróleo más barato y costos directos con los que India tendría que comerciar.

Cada vez que los precios mundiales del petróleo crudo subieron por encima de los 100 dólares en el pasado, India pudo amortiguar ese impacto principalmente a través del crecimiento de las exportaciones. En el período de la UPA, cuando los precios del petróleo eran igualmente altos, las exportaciones aumentaron a casi el 25 por ciento del PIB nominal, lo que ayudó a India a resistir el impacto. Sin embargo, en los últimos siete años las exportaciones han caído drásticamente al 18 por ciento del PIB, lo que debería reactivarse. Con una demanda interna débil, falta de inversión privada y cuellos de botella fiscales en el gasto público, la única opción viable de India ahora es exportar para salir de la miseria económica.

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Estados Unidos es el mayor mercado de exportación de la India. Estados Unidos ya ha advertido a India que no incite a Rusia a comprar petróleo ruso. Queda por ver si Estados Unidos impondrá sanciones secundarias a India por su compra de petróleo ruso con descuento, pero esa amenaza es grande. La economía inestable de la India no puede resistir las sanciones comerciales o las barreras a las exportaciones de otros países del mundo occidental.
Hay otro problema con la compra de petróleo ruso. Normalmente, cuando India comercia con cualquier país, se factura y paga en dólares estadounidenses. Pero con las sanciones de Estados Unidos contra Rusia, insistirá en pagar en rublos. Si India se ve obligada a aceptar el comercio de rublos con Rusia, es muy probable que China, el segundo mayor socio comercial de India, insista en los pagos en yuanes chinos. Arabia Saudita también puede insistir en comerciar en una moneda distinta al dólar estadounidense. Este fenómeno en cascada de «desdolarización» solo generará más antagonismo en los Estados Unidos, ya que debilita la posición del dólar como moneda de reserva mundial. La verdadera batalla geoeconómica en el mundo de hoy es el “privilegio exorbitante” del dólar que Estados Unidos desea preservar y China desmantelar. Si India se ve obligada a comprar petróleo ruso en rublos y posiblemente comerciar en yuanes con China y otros, podría empujar a India al centro de una guerra geoeconómica que no puede permitirse.

Las exportaciones siguen siendo la mayor esperanza de la India para una recuperación económica sostenible a largo plazo al tiempo que crean amplias oportunidades de empleo. El conflicto entre Rusia y Ucrania podría ser una oportunidad para que India se intensifique y aproveche su participación en el mercado mundial de bienes y servicios. Ya se habla de que India se beneficia de las exportaciones de trigo, aunque sea una pequeña parte de las exportaciones totales de India, como resultado de las sanciones globales contra el trigo ruso. India no puede arriesgarse a aislarse en el comercio mundial futuro de acuerdos petroleros con descuento a corto plazo con Rusia.

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El conflicto ruso-ucraniano y el aparente apoyo de China a Rusia ha reconfigurado el orden mundial una vez más sobre dos ejes, contra Estados Unidos y sus aliados. Estados Unidos y China son los principales socios comerciales de la India. La mejor apuesta de Nueva Delhi ahora es negociar con todos sus socios comerciales en pie de igualdad y obtener el mejor apoyo posible para los intereses a largo plazo de la India.

El escritor es economista político y jefe de análisis de datos del Congreso.

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