India: India ha sufrido una alta inflación, turbulencias en la cadena de suministro y aumentos de las tasas de interés con facilidad

India: India ha sufrido una alta inflación, turbulencias en la cadena de suministro y aumentos de las tasas de interés con facilidad
En 2013, la Reserva Federal de EE. UU. se estaba embarcando en un proceso de tapering: la reducción gradual del estímulo económico del sistema financiero. En ese momento, Morgan Stanley acuñó el término “los cinco frágiles”: las economías de mercados emergentes que estarían en mayor riesgo por el recorte de la compra de activos por parte de la Reserva Federal: Brasil, India, Indonesia, Sudáfrica y Turquía.

El mundo está pasando actualmente por una agitación similar. Esta vez, la economía india ha sobrevivido absorbiendo en gran medida los impactos macroeconómicos. Una serie de reformas bien planificadas desde la crisis de los Cinco Frágiles han ayudado a cambiar el equilibrio sistémico hacia la estabilidad. Estas reformas, particularmente en el sector financiero, se refuerzan a sí mismas y cada una se basa en ganancias ya acumuladas. Su efecto compuesto será más evidente con la estabilidad de los choques externos.

El reconocimiento del problema de la hoja de balance de la India fue un primer paso crítico para el gobierno de Narendra Modi al iniciar reformas económicas estructurales. Una vez que se llevó a cabo la Revisión de la calidad de los activos (AQR) de los prestamistas indios a principios de 2016, surgió la verdadera escala de la presión.

El gobierno iraquí ha priorizado las reformas en tres dimensiones: reinventar los servicios financieros para empresas e individuos, fortalecer el sistema financiero y catalizar cambios más grandes en el propio ecosistema operativo. La reconexión de los servicios financieros comenzó con Jan Dhan Yojana (JDY), que se introdujo sobre la base de Aadhaar y la conectividad móvil en 2014. Este programa promovió una rápida inclusión financiera. A lo largo de los años, y especialmente después de la descirculación de la moneda en 2016, ha ayudado a financiar aún más la propia economía.

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GoI también se ha centrado en aumentar la digitalización, promoviendo la Interfaz de pagos unificados (UPI), que manejó más de ₹ 1 lakh crore en pagos en 2021-22, y alcanzó un hito en solo seis años. La Ley de Insolvencia y Quiebra de 2016 anunció la reestructuración de las empresas indias en una nueva era. El IBC, que se consolidó en 2021, demostró ser una mejor opción que los mecanismos utilizados anteriormente para la reestructuración empresarial.

Las tasas impositivas corporativas más bajas en 2019 y una nueva definición de MIPYME en 2020 han aumentado el acceso al crédito para las empresas y han aumentado la rentabilidad. Las enmiendas a la Ley de Sociedades en 2020 y las enmiendas a la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada en 2021 convirtieron muchos delitos en incumplimiento civil, desestigmatizando a las empresas. La abolición de los impuestos retroactivos en agosto de 2021 fue una fuerte señal para que los inversores extranjeros tomen decisiones de inversión en India.

El sistema bancario ahora tiene el nivel más bajo de activos improductivos (NPA) en casi una década. El crecimiento del crédito está cerca de niveles de duplicación sostenibles. Se ha llevado a cabo una recapitalización periódica de los bancos del sector público vinculada a las necesidades reales en función de los datos de calidad de los activos.

La fusión de los órganos básicos de apoyo en 2017 y 2020 redujo su número de 27 a 12. La Política de Instituciones del Sector Público, aprobada en enero de 2021, garantizará que los recursos del gobierno se asignen de la manera más eficiente posible.

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También se han producido cambios estructurales motivacionales. El impuesto sobre bienes y servicios (GST, por sus siglas en inglés) finalmente se implementó en 2017. Esta integración nacional de impuestos indirectos ha desencadenado bucles de retroalimentación positivos (mayor formalización, crédito basado en flujos más fácil, innovaciones en la gestión de cuentas por cobrar y agregación de cuentas) para las pequeñas empresas.

La Compañía Nacional de Reconstrucción de Activos (NARC) de 2021 obtendrá alrededor de 2 millones de rupias de activos estresados ​​​​de los bancos y la Corporación de Liquidación de Deudas de la India (IDRC) se deshará de los activos al valor más alto posible. El Banco Nacional para el Financiamiento y el Desarrollo de Infraestructura (NBFID) se anunció en 2021 para respaldar el financiamiento de infraestructura sin recurso a largo plazo. El Canal Nacional de Monetización (NMP) para Activos estima el potencial de monetización total de Rs 6 millones de rupias a través de activos del GdI sin explotar o sin explotar en cuatro años.

Los esquemas de incentivos vinculados a la producción (PLI) en 14 sectores atraerán a líderes mundiales y nacionales de fabricación para establecer una base en la India. Los primeros resultados en el sector de la electrónica de consumo han sido alentadores. Primer ministro

El programa Shakti reduce drásticamente el costo de la logística, lo que mejorará la competitividad de las empresas indias frente a sus pares globales. El Oleoducto de Infraestructura Nacional (NIP) implica un gasto de proyecto de cinco años de Rs 120,000 millones de rupias, con el apoyo de implementación de Jati Shakti.

Las reformas de procesos en sectores como las adquisiciones de defensa, los drones, el ferrocarril, la agricultura, las telecomunicaciones y la energía brindan nuevas vías para la expansión de la economía. Estos, a su vez, ayudan al sector financiero a activar ciclos virtuosos de reconstrucción. Lista más reciente de Life Insurance Corporation (

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) Demuestra la determinación del gobierno iraquí de invitar a los ciudadanos a participar en destacadas empresas administradas por el gobierno.

A pesar de desafíos como la alta inflación, las interrupciones en la cadena de suministro y los agresivos aumentos de tasas por parte de los bancos centrales, India ha logrado recuperarse de las pérdidas causadas por la pandemia y mantener su trayectoria de crecimiento económico. La curva J de la productividad económica está a punto de comenzar.

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