“A medida que nos reunimos, las tensiones geopolíticas se están convirtiendo en un riesgo mayor para la economía global que el virus”, dijo el miembro externo JR Varma y una advertencia del miembro interno Mridul Sagar, director ejecutivo del RBI. Si se traduce en precios más altos del petróleo y el gas, tendremos que ajustar las políticas macroeconómicas de manera adecuada”.
Sin embargo, el MPC optó por centrarse en el crecimiento porque el riesgo de inflación no es tan grave como en muchas economías avanzadas con una amenaza limitada de inflación importada. El Comité de Política Monetaria votó a favor de mantener la tasa de recompra de la política bajo la Facilidad de Ajuste de Liquidez (LAF) sin cambios en 4.0 por ciento. También decidió mantener la posición acomodaticia durante el tiempo que sea necesario para reactivar y mantener el crecimiento de manera permanente, mientras asegura que la inflación se mantenga dentro de la meta entre 2 y 6 por ciento.
La inflación actual se considera en gran medida como resultado de las restricciones de oferta y la política monetaria juega un papel limitado. “La política monetaria no puede desempeñar su papel estabilizador cuando la inflación es el resultado de restricciones de oferta”, dijo el vicegobernador Michael Batra. Por lo tanto, los bancos centrales tienen la opción de aceptar una inflación más alta durante algún tiempo o estar preparados para asumir la responsabilidad de destruir la demanda. La economía india enfrenta vientos en contra y corrientes cruzadas”.
Es poco probable que el efecto de la inflación en la inflación de los precios al consumidor se extienda desde una mayor inflación en las economías avanzadas porque la estructura del consumo es bastante diferente: los bienes de consumo importados representan el 12,1% de la canasta de consumo de la India, mientras que para los Estados Unidos representan el 37%, según al miembro externo Ashima Goyal. “El presupuesto redujo el déficit solo marginalmente, pero mejoró la composición del gasto público, lo que reducirá la inflación en el futuro”.
Sin embargo, el banco central reconoce una política estricta con la que debe lidiar. “La formulación de políticas se está volviendo cada vez más compleja en este entorno”, dijo el gobernador Shaktikanta Das en las actas de una reunión. La volatilidad de los mercados financieros globales asociada al proceso de normalización de la política monetaria en las economías avanzadas podría complicar aún más la situación. En este período de incertidumbre prolongada, sería prudente permanecer ágil y responder de manera progresiva, calibrada y bien informada a los desafíos emergentes”.
El profesor Varma enfatizó la necesidad de que las tasas de interés reales se vuelvan moderadamente positivas durante 2022-23. “Las expectativas también indican que, si bien una parte significativa de la normalización de la tasa de interés real ocurrirá a través de la disminución esperada de la inflación, se necesita un aumento modesto en las tasas de interés nominales”.
Los miembros reservan espacio para aumentar las tarifas estándar. La tasa de política debe elevarse una vez que se considere que el crecimiento se recuperará de manera permanente o que la inflación se considere endémica. Mientras tanto, lo bueno es que hemos construido barreras contra posibles entradas de capital”.
“असाध्य समस्या हल गर्ने। अल्कोहलाहोलिक। बेकन विद्वान”
