El entorno macroeconómico ha cambiado drásticamente desde que la ministra de Finanzas, Nirmala Sitharaman, presentó el Presupuesto de la Unión y el Banco de la Reserva de la India publicó las previsiones de inflación para el próximo año fiscal. El jueves, los precios del crudo rondaron los 120 dólares por barril por primera vez en años. Si bien los precios han caído moderadamente después de eso, para la economía india, que importa alrededor del 80 por ciento de sus necesidades, los precios más altos del crudo tendrán consecuencias nefastas. Los precios más altos afectarán el crecimiento, serán inflacionarios y presionarán al alza la cuenta corriente y el déficit fiscal. Dado que los precios del petróleo crudo están actualmente muy por encima de los incluidos en el Presupuesto de la Unión y las cuentas del Banco de la Reserva de la India, navegar este entorno económico incierto requerirá una gestión hábil por parte de las autoridades monetarias y fiscales.
Desde noviembre del año pasado, cuando el precio de una cesta de crudo indio alcanzó los 80,64 dólares, las comercializadoras de petróleo se han abstenido de ajustar los precios de surtidor, a pesar de la subida de los precios mundiales. Pero una vez que terminen las elecciones del consejo, es probable que aumenten los precios del combustible en las gasolineras. Sin embargo, se requerirán aumentos bruscos: según un informe de los documentos de ICICI, solo se necesitará un aumento de 12 rupias por litro para alcanzar el punto de equilibrio. Esto estaría inflado. No hace falta decir que los precios más altos del combustible alterarán la evaluación optimista del banco central sobre la trayectoria de la inflación. Según la última evaluación del Banco de la Reserva de la India, se esperaba que la tasa de inflación disminuyera del 5,7 % en el cuarto trimestre de 2021 al 22 % a menos del 5 % en la primera mitad de 2022-2023. Esto complicará las opciones ante el MPC. Los precios más altos también reducirán el gasto discrecional de los hogares. Los gobiernos pueden responder reduciendo los impuestos sobre el combustible para absorber parte de la carga. Sin embargo, esto será una carga para sus ingresos y gastos. Por lo tanto, el crecimiento se verá dañado. Los precios más altos del petróleo también aumentarán las importaciones, aumentando el déficit de cuenta corriente en un momento en que las condiciones financieras mundiales se están endureciendo. Los datos recientes muestran que el déficit comercial de bienes en realidad se amplió a $ 21,2 mil millones en febrero, frente a $ 17,9 mil millones, con la mayor parte del aumento impulsado por el petróleo. La rupia ya está bajo presión. Esto solo aumentará las presiones inflacionarias.
Las consecuencias indirectas del deterioro del entorno económico también empiezan a manifestarse. Hay informes de que la oferta pública inicial de LIC puede posponerse para el próximo año fiscal debido a la incertidumbre que prevalece en el mercado. Si bien los efectos completos del shock del precio del petróleo serán visibles con un retraso, cuando se toma con la tercera ola de la pandemia, apunta a más riesgos a la baja para el crecimiento económico en el cuarto trimestre, que según las últimas estimaciones de la Oficina Nacional de Estadística fueron ya se espera que disminuya a 4,8 por ciento desde 5,4 por ciento en el trimestre anterior.
Este editorial apareció impreso por primera vez el 5 de marzo de 2022 bajo el título “El costo de la guerra”.
“असाध्य समस्या हल गर्ने। अल्कोहलाहोलिक। बेकन विद्वान”
